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皇冠app下载:香港经济展望:应对内地金融改革开放的溢出效应

已往四十年,内地的改造开放政策对香港而言,往往是挑战与时机并存。至少到目前为止,香港通过顺应挑战、抓住时机,很好地应对了这些转变。内地羁系机构去年推出的最新一轮金融自由化改造开放政策可能会对香港造成类似影响。面临挑战,香港各界人士一直在积极行动,通过缔造更具创新性和竞争性的市场环境来维持香港的竞争力。

内地最新一轮金融改造

2019年6月,上海证券交易所(上交所)设立了独立于主板的科技创新板块(科创板)。与接纳核准制的主板差别,科创板试点了注册制。新的刊行上市制度放松了对上市企业的要求,简化了上市申请的流程,为企业提供了更方便快捷的上市途径。自新的上市制度启用以来,上交所新股刊行数目增进迅速。停止9月24日,2020年第三季度新增上市公司到达92家,创下历史新高(图1)。

在科创板优越功效的激励下,深圳证券交易所(深交所)旗下创业板的注册制改造也于今年落地。首批18家公司已于8月24日注册上市。创业板将上市审批注册的时限进一步缩短至3个月、允许亏损公司注册上市、并将股票涨跌幅比例由10%放宽至20%。若在创业板试行顺遂,注册制或将于明年周全推广至整个A股市场。

在核准制下,排队期待上市的公司往往多达数百家。自2000年启用核准制以来,证监会已6次暂停审核新股刊行的申请(暂停时间累计加总达四年之久),以减轻A股市场那时的抛售压力。停止2016年底,排队期待上市审核的企业多达681家(图2),但当年仅审核了274家公司的申请。只管今后审核速率有所加速,但停止2020年第二季度末仍有325家公司在排队期待刊行审核。

核准制下的上市程序是庞大且不可控的。与之相反的是,境外市场(包罗香港)凭借着其透明、尺度的审批规则和上市流程吸引了许多来自内地的公司。不外,若内地周全执行注册制,企业追求境外上市机遇的念头或将削弱,而已往二十余年从中获益的港交所也可能因此失去一部门来自内地的潜在刊行人。

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内地金融市场的对外开放

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